昨天，央行官網“工作論(lun)文(wen)”欄(lan)目發表研究(jiu)局年中更新版(ban)的“2016年中國宏(hong)觀經濟(ji)預測”。論(lun)文根據國內外(wai)的(de)新情況，對去(qu)年(nian)(nian)12月作出的(de)預(yu)測(ce)(ce)進行了更新。與(yu)去(qu)年(nian)(nian)12月的(de)預(yu)測(ce)(ce)相比，維(wei)持對 2016 年(nian)(nian)全年(nian)(nian)GDP 增速(su)為(wei) 6.8%的(de)基準預(yu)測(ce)(ce)不(bu)變，同(tong)時將固(gu)定(ding)資產投(tou)資增速(su)預(yu)測(ce)(ce)上調(diao)為(wei)11.0%（上調(diao) 0.2 個百分點），出口(kou)增速(su)預(yu)測(ce)(ce)下調(diao)至(zhi)-1.0%（下調(diao) 4.1 個百分點），CPI 漲幅預(yu)測(ce)(ce)上調(diao)為(wei) 2.4%（上調(diao) 0.7 個百分點）。
三方(fang)面原因導致經濟存下(xia)行(xing)壓力(li)
據了解，《中(zhong)國(guo)人民銀行(xing)工作(zuo)論(lun)文(wen)》刊登(deng)央行(xing)系(xi)統工作(zuo)人員(yuan)撰寫的學術論(lun)文(wen)，內容涉及經濟、金融和有關改(gai)革(ge)發展議題，多(duo)為央行(xing)工作(zuo)人員(yuan)開展課題研究的初步成果。論文(wen)內(nei)容僅(jin)代(dai)表作(zuo)者個人學術觀點，不(bu)代(dai)表央行。
此次更新的預測認為，中國經濟下行壓(ya)力主要的來源包括三(san)大方面。首先是全球經(jing)濟增(zeng)長(chang)勢頭弱(ruo)于預期，對我(wo)國出口(kou)(kou)構成下(xia)行壓力。這是下(xia)調(diao)中(zhong)國 2016 年(nian)出口(kou)(kou)增(zeng)速預測的主(zhu)要原因。根據實證(zheng)模型分析，在其他條件不變(bian)的情(qing)況下(xia)，我(wo)國出口(kou)(kou)減速 10 個(ge)百分點，會(hui)拖累 GDP 增(zeng)長(chang) 1 個(ge)百分點左(zuo)右。當然，如果進口(kou)(kou)同時減速，也會(hui)抵消部(bu)分由(you)于出口(kou)(kou)減速導(dao)致的對經(jing)濟的沖擊。
其次是多種因素可能對消費增長形成干(gan)擾。去年二季度(du)以(yi)來，由于股票(piao)市場的大幅度(du)波動(dong)，導致居(ju)民財富存量也出(chu)現變化，會在一定(ding)程度(du)上影(ying)響居(ju)民的消費行(xing)為。此外，受東部(bu) 11 省（市）實施“國五”標準等因素影(ying)響，近來汽(qi)車(che)銷(xiao)售增速(su)(su)明顯放(fang)緩。4 月份，限額(e)以(yi)上單位汽(qi)車(che)類商品同(tong)比(bi)增長 5.1%，增速(su)(su)比(bi)上月回落 7.2 個(ge)百分點(dian)。
第三，如果信用(yong)利(li)差(cha)上升(sheng)過快，可能對融資產生負面(mian)影響。隨著去杠桿、去產(chan)能政策(ce)的(de)發力，剛(gang)性(xing)(xing)兌付(fu)(fu)逐(zhu)步打破，僵尸企(qi)業(ye)逐(zhu)步退出市場，債(zhai)務違(wei)約(yue)風險可(ke)能逐(zhu)步增加(jia)。一方面(mian)(mian)，打破剛(gang)性(xing)(xing)兌付(fu)(fu)有(you)(you)助于防范(fan)再度出現僵尸企(qi)業(ye)過(guo)(guo)度融資，有(you)(you)助于提高資金使(shi)(shi)用(yong)效率和加(jia)速市場出清；另(ling)一方面(mian)(mian)，如果短期內(nei)違(wei)約(yue)事件過(guo)(guo)于頻繁，也可(ke)能造成(cheng)信(xin)用(yong)利差上升過(guo)(guo)快，降低企(qi)業(ye)融資，使(shi)(shi)得剛(gang)剛(gang)顯現的(de)脆(cui)弱的(de)經濟復蘇態勢(shi)難以為繼。
房地產價格回升影響CPI漲(zhang)幅
報告將CPI漲幅(fu)預測上調了0.7個(ge)百分(fen)點。之(zhi)所以有這么(me)大的(de)變化(hua)，主要有三方面(mian)原因。首先(xian)，國內食品價格變化(hua)推動CPI 短(duan)期上(shang)升(sheng)。盡(jin)管近來蔬(shu)菜價格上(shang)漲(zhang)幅(fu)(fu)度有所緩(huan)解(jie)，但豬肉價格漲(zhang)幅(fu)(fu)還在(zai)進一(yi)步(bu)擴大。即使隨著豬肉及(ji)蔬(shu)菜供給的(de)改(gai)善，下半年食品價格對CPI的(de)拉動效(xiao)果逐步(bu)減(jian)弱，全年CPI漲(zhang)幅(fu)(fu)也會明顯高(gao)于原先(xian)預計(ji)。
其次，PPI環比(bi)回升將逐步對(dui)CPI產生拉升作用(yong)。第三，房(fang)價因(yin)素會(hui)在(zai)一(yi)定(ding)時(shi)滯之后影響CPI。去年二季(ji)度以(yi)來房地產(chan)價格的(de)回升會(hui)在(zai)一(yi)定(ding)的(de)時(shi)滯之后開始通過推高實際與(yu)虛擬(ni)租金等渠(qu)道(dao)影響CPI 的(de)漲幅。
房地產開發投資中(zhong)期能否持續仍不(bu)確定(ding)
對于市(shi)場關心的房(fang)地產(chan)問題，報(bao)告預計，短期(qi)內房(fang)地產(chan)開發投(tou)資(zi)繼續(xu)保持或略(lve)微超過目(mu)前增速的可(ke)能(neng)(neng)較(jiao)大，但中期(qi)能(neng)(neng)否持續(xu)則仍面臨(lin)不確定(ding)性。
報告(gao)認為，有(you)三(san)方面因素會(hui)制約房地產(chan)投資增速在中長期的可持續性。首先是(shi)一、二線重點城市由于房價上升過快，已經開始收緊限購政策或加大限購政策的執行力度，將導致這些地區銷售降溫并對投資產生抑制作用。其次，許多三、四線城市的房地產庫存仍然高企，當地開發商對投資前景仍十分謹慎。另外，從長期來看，我國勞動年齡人口下降的趨勢意味著未來購房需求增速會呈逐步弱化趨勢。 （來源：《東方網》）